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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190508)

贵金属:

美股周二大幅下挫,道指跌幅逾400点,三大股指跌幅均超1%。市场避险情绪回升,美元、黄金受支撑小幅反弹,黄金暂时企稳1280关口;美股大跌主要还是贸易谈判的影响,市场能否企稳取决于形势是升级还是缓和。

1、黄金消费大国之一的印度传来好消息,因地缘政治的刺激和季节性因素的原因,黄金的实物消费预计将明显上升。

2、据世界黄金协会周二发布的报告,全球黄金ETF持仓4月份减少了57吨至2424吨,且今年以来流入的都是负数,其中北美流出最多为46吨。目前投资者对黄金ETF的兴趣不大。

3、美国4月芝加哥PMI为52.6,低于前值58.7及预期59,第一季度的疲弱延续至了第二季度,五个分项数据中4个录得下跌。

4、欧盟公布了一份经济预期报告,不仅下调了对欧元区的经济增长预测,削减了对德国的经济预测,并警告称贸易紧张局势升级可能使前景更加糟糕。这份报告发布之后,欧元加速下滑,支撑美元走势。

5、达拉斯联储主席卡普兰表示,预计经济将保持健康,排除了近期经济下滑或衰退的可能性。美联储副主席克拉里达则表示,不认为强烈需要加息或降息。

6、技术上,伦金受上方多条均线压制,上涨乏力,其中半年线压力位较重,加上接近趋势线上划线附近,此位置建议观望。

 

钢矿:

成材:总产量继续大幅增加,供应压力不减;节假日期间现货成交尚可,需求下滑幅度尚不能确定。同时盘面贴水在500左右,供需基本面显示和预期均不明朗,因此短期现货下跌驱动不强,螺纹1910合约短期关注3700-3730支撑,上方压力位3770-3800.目前基本面多空博弈激烈,建议多空观望为主,谨慎操作。铁矿:进口到货量较4月恢复,但预计港口库存仍难以出现趋势性增加,前期矿难利多在盘面上充分反应,但是目前港口库存下降的兑现对于价格有一定支撑。钢厂库存尚可,但对高价铁矿较为排除,因此补库需求情绪一般。基本面多空交织。结构上,铁矿贴水70点以上,幅度较大,加之成材仍为震荡走势,资金更原因配置铁矿多单;成材产量持续超预期,利润较好,铁矿需求中长期有旺盛的预期。因此铁矿下跌难度较大,上方关注665压力,下方关注610支撑。仅供参考。

 

原油:

截至5月7日收盘,WTI原油6月期货结算价报61.40美元/桶,跌0.85美元,跌幅1.37%。布伦特7月原油期货结算价报69.88美元/桶,跌1.36美元,跌幅1.91%。SC主力1906合约涨10.8报482.5元/桶(≈71.36美元/桶),夜盘收跌4.0报478.5元/桶(≈70.77美元/桶)。

隔夜原油市场再度出现下挫,布伦特跌至70美元关口下方。近期原油市场消息多空交织,市场情绪表现并不稳定。短期关注点集中于中美贸易和伊朗局势问题。

经过近十轮的经贸磋商后,中美贸易形势仍然面临升级风险。周初特朗普宣布本周五将对中国进口商品关税大幅上调,导致金融市场恐慌情绪蔓延,中美股市大幅下挫,恐慌指数VIX盘中一度暴涨超40%。除此之外,由于欧佩克剩余产能较为充足,市场对伊朗石油制裁并未表现出过分担忧。而且,伊朗仍在积极寻求途径保障原油销售。中美贸易形势升级和产油国增供担忧,对近期原油市场构成强压。虽然美伊关系紧张,美军向波斯湾部署兵力加剧对峙形势,但在局面进一步恶化并影响中东原油供应和运输之前,沙特等国保供预期将继续弱化地缘风险对原油的提振作用。

近期原油市场风险因素较多,油价剧烈波动逐步常态化。原油仍处于回调阶段,目前尚未出现重大利好消息,短线原油将继续面临下行压力。日内关注EIA库存报告,今早API报告结果表现仍偏利空,原油库存增幅超预期,留意晚间EIA报告继续放空。原油市场短线风险因素较多,油价剧烈波动逐步常态化,短线建议观望为主,等待风险事件落地。仅供参考。

 

动力煤:

核心逻辑:供需博弈,矛盾并未激化,但供应端产量受限、库存少、坑口价坚挺对盘面影响相对较大,期价相对高位震荡为主,但若利好不能持续增强,则有调整的可能性,中小幅度回调,缺乏深跌条件。

具体看:

1、价格:期价整体小幅下滑,走势略偏弱,略贴水国内煤,进口煤则升水幅度较大,但与节前比已显著收窄;主产地坑口价较坚挺,港口价持稳为主,进口煤在部分电厂采购下价格小幅上行,电企其实在循序渐进补库外贸煤,毕竟二者仍有81.6元的价差;北方港煤种结构性问题仍突出,Q5500和Q5000价差97元,幅度较大,侧面显示电煤交投气氛一般。

2、供应:主产地矿方部分地区供应仍紧张,化工煤近日大幅上行,间接提振电煤价格,且短期内该态势或将一直维持;进口煤则货源充足,且后期仍有较强的增加预期,产港形势呈现一半海水一半火焰的状态。

3、需求:内陆尚可,下游化工厂、水泥厂等按需采购为主,为煤价提供较强支撑力;沿海煤市电煤需求一般,终端电厂接长协煤为主,青睐进口煤,淡季特征明显,电企尚未启动明显的补库行为。

4、库存:矿方少,沿海一线中等略偏高,沿海电厂则高于往年同期,全国重点电厂中等水平。

5、预测:产港背离继续维持。

操作上建议:空仓观望,近日计划择机介入多单,07/09/11中长期思路做多为主。仅供参考。

 

天胶:

晚盘沪胶再度跳空高开,开盘一度上攻12000点,但上方抛压较重,回归11900下方震荡整理。海关查验混合胶事件的影响继续延续,导致下游工厂采购需求一度高涨,使得现货去库存加快,从而支撑盘面的上涨。但是事件影响的边际效用递减规律下,市场情绪上趋于理性,盘面缺乏有效的增仓,因此注意短线上涨动能衰减带来的波动。从基本面逻辑上分析,供需两端并没有明显改观或变化,而基于产区持续干旱导致原料供应紧张,期现货基差收窄使得套利空头头寸降低,因此关注市场去库存的逻辑,沪胶转头下行的空间也不会很大。短线关注沪胶回落调整的机会,低位做多为宜,关注11700-11900点区间震荡,尽量以逢低谨慎参与多单。仅供参考。

 

苹果:

1.产区目前以客商补货为主,按需少量拿货,但在剩余货源较少的情况下,整体行情仍呈现稳中趋硬的迹象。西部少数产区随着交易收尾,货源持续减少,交易出现乱行迹象,漫天要价也有成交出现。2.山东产区:栖霞产区整体交易平稳进行,补货客商继续有序拿货采购。部分乡镇陆续有气调库开库,客商拿货积极性尚可,走货顺畅。当前成交价格仍维持稳硬态势。3.陕西产区:洛川产区整体交易正常,寻货看货客商继续挑拣货源,但剩余货源基本集中在客商及企业手中,找货难度较大,成交价格也偏高,实际成交量比较有限。小结:昨日AP910合约继续在8100-8300点之间震荡。AP907合约即将大幅提高保证金,投资价值不高。现货价格偏硬,远月合约仍然具备上涨空间。

 

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