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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190509)

贵金属:

因全球贸易环境进一步恶化,风险货币集体走低,叠加脱欧谈判前景暗淡,英镑周三大幅下挫,给予美元一定支撑,金价在上冲1290美元/盎司附近后回落至1280美元/盎司附近震荡;黄金目前受到避险买盘的支撑,但这种避险买盘对黄金支撑的动力看似比较软弱,贸易风险对股市的影响要大于贵金属。

1、德国商业银行5月8日发布的报告中称,上个月印度黄金需求明显回升。引用该国财政部的初步数据显示印度4月份购买了121吨黄金。进口量明显高于3月份(73吨),是去年4月份(仅为53吨)的两倍。四月仍然是结婚季节,在此期间,通常会赠送大量黄金作为礼物。印度最高的印度教节日之一Akshaya Tritiya,往往是另一个赠送黄金的场合。印度中央银行可能也在最近几个月为更高的黄金进口做出贡献,IMF的数据显示,3月份印度官方部门的黄金持有量增加了3.7吨。

2、中国央行仍然是着名的黄金买家,连续五个月囤积黄金。中国人民银行网站的数据显示,4月黄金储备从一个月前的6062万盎司上升至6110万盎司。以吨位计算,上个月的流入量总计为14.9 吨,并且在截止3月份的四个月内增加了近43吨。

3、从英国退出欧盟开始,政府和反对派之间的谈判没有取得任何结果。英国将参加本月晚些时候举行的欧洲议会选举。政府的目标是在7月2日新议员落座之前离开欧盟。政府愿望的推迟与谈判的僵局是同步的。英国首相特雷莎·梅面临越来越大的辞职压力。

4、今日重点关注美国3月贸易帐、4月PPI、美国当周初请数据以及鲍威尔讲话。

5、技术上,日线图,目前金价遇到此前下跌过程中形成的顶部形态颈线的阻力,短线金价仍然处于震荡状态。仅供参考。

 

沥青:

沥青期货主力合约bu1912收于3526元/吨,跌4元/吨,跌幅0.11%。国内沥青现货市场价格局部走高,下游施工正常,山东及周边地区厂家库存一般,部分装置检修及转产渣油,华北炼厂上调100元/吨出货。当前全国各地区施工陆续开启,需求恢复,大部分炼厂库存一般,部分装置检修及转产,支撑现货价格。当前华东、华南地区下游按需接货,厂家库存偏低,江浙一带贸易库存处于中位。中长线来看,当前全国各地道路施工启动,需求陆续恢复,当前低库存支撑沥青现货价格,隔夜国际原油震荡上行,利多沥青成本,目前炼厂依旧亏损,现货无降价意愿。日内沥青期货或震荡偏强。操作上建议观望,仅供参考。

 

动力煤:

核心逻辑:供需博弈中,矛盾激化未升级,供应端产量受限、库存少、坑口价坚挺对盘面影响相对较大,期价相对高位震荡为主,但因利好力量不能在当前基础上持续增强,故出现中小幅度的回调,但缺乏深跌条件,重点关注09合约590附近的表现。

具体看:

1、价格:期价整体继续小幅下滑,走势偏弱,贴水国内煤19.8元,进口煤则升水幅度较大,为58.3元,但与节前比已显著收窄;主产地坑口价较坚挺,尤其陕西部分地区,港口价小幅回调,进口煤在部分电厂采购下价格小涨,电企其实在循序渐进补库外贸煤,毕竟二者仍有78.1元的价差,需注意的是,二者价差已大幅度收窄;北方港煤种结构性问题仍突出,Q5500和Q5000价差94元,幅度较大,关注其可持续性,侧面显示电煤交投气氛一般。

2、供应:主产地矿方部分地区供应仍紧张,化工煤近日大幅上行,间接提振电煤价格,且短期内该态势或将一直维持;进口煤则货源充足,且后期仍有较强的增加预期,产港形势呈一半海水一半火焰的状态。

3、需求:内陆尚可,下游化工厂、水泥厂等按需采购为主,为煤价提供较强支撑力;沿海煤市电煤需求一般,终端电厂接长协煤为主,青睐进口煤,淡季特征明显,电企尚未启动明显的补库行为。

4、库存:矿方少,沿海一线中等略偏高,沿海电厂高于往年同期,全国重点电厂中等水平。

5、供需关系:区域分化较严重,陕西部分地区偏紧,内陆其他地区则相对平衡,沿海煤市电煤供应宽松。

6、预测:窄幅震荡。

操作上建议:07/09/11中长期思路做多为主,近日可择机布局多单。仅供参考。

 

PE:

PE期货1909合约收于8165,下跌95,跌幅1.15%,持仓量增加73418手至493888手,成交量增加至49.4万手。国内新增检修装置偏少,下游需求延续疲软态势,石化聚烯烃库存消化缓慢,目前在96万吨,处于偏高水平,PE出厂价继续下调,打压现货市场下跌至8200-8300元/吨。当前国际油价重心下移,供需矛盾突出,现货市场跌势难止,期货市场延续偏弱行情,建议观望或是逢高做空,长线来看,5-8月份国内装置集中检修,损失产量在60万吨左右,进口也出现倒挂,抑制货源供应,有利于库存消化,长期等库存消化至合理水平后择机做多,主要风险是国际油价转势下跌。

 

天胶:

晚盘沪胶主力减仓下跌,短期事件推动性情绪发酵弱化,橡胶短线连续回调,回补跳空缺口。此外对于外围风险的避险情绪较高,因此盘面多头减仓离场,价格再下100点至11700点一线。据了解,下游大型轮胎工厂对海关政策持观望态度,并未有大量采购原料的意向。而对于产区供应状况,现实是降水少导致供应偏紧,但是后期进入雨季依然让市场担忧供应减少。由于下跌后价格与现货价格平水,基差收窄与市场去库存相向而行,因此下跌空间同样受限。受外围风险不确定的影响,短线沪胶以回落调整为主,关注11700点上下100点的区间震荡,盘面减仓,尚未有确定性方向,先行观望,观察回调低位后参与多单的机会。仅供参考。

 

苹果:

1.山东产区果农货交易收尾,存货商及当地商贩开始有序出货,对外要价强硬,调货客商按需少量跟进,成交价格维持稳中趋硬态势。2.山东产区:栖霞产区市场客商继续按需补货,拿货积极性尚可,整体交易稍显稳定。小果略受欢迎,但货源难寻,80#以上大果交易量稍大,成交价格稳中趋硬。当前客商80#以上一二级果价格在6.30-6.50元/斤,客商80#以上三级果价格在5.20元/斤,果农货80#以上一二级价格在5.50元/斤左右。3.陕西产区:洛川产区整体交易正常,调货客商按需跟进少量拿货,但货源难寻。剩余货源多通过存货商自有渠道销售,整体交易量一般,价格维持上涨势头。当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格在6.00-6.30元/斤,80#客商半商品价格在6.50-6.60元/斤。小结:昨日AP910合约盘中增仓突破8300点,尾盘全部减仓,收盘于8302点。AP907合约突破12900点,即日起AP907合约交易所保证金标准上调到35%,投资价值不高。现货价格偏硬,远月合约长期具备上涨空间。

 

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