全国统一客服热线:400-632-9997
  • 上海期货交易所1号会员
  • 规范、专业、创新、共赢
  • 以客户资产增值为己任
  • 致力打造国内最专业的风险管理专家
推荐服务

晨会纪要

首页 - 研发中心 - 晨会纪要
招金期货研究院晨会纪要(20190510)

贵金属:

本周中美贸易谈判成为市场焦点。周四双方继续谈判,今日双方是否达成协议将见分晓。美国总统特朗普表示本周需要达成协议,否则对中国的新关税将开征。因部分多头仓位在新一轮美中贸易谈判前夕平仓,美元指数下滑40点。

1、美国3月贸易帐为-500亿美元,高于前值-494亿美元但低于预期-502亿美元,美国对中国商品贸易逆差收窄至283亿美元,创5年以来最低。

2、美国4月PPI月率为0.2%,低于前值0.6%符合预期,4月份美国生产者物价指数温和上涨,但潜在通胀压力似乎正在提升。美联储青睐的通胀指标PCE在截至3月的一年中上涨1.6%,是14个月来最低增幅。

3、美国贸易代表办公室此前在联邦公报草案中证实,本周五美东时间凌晨零时零一分起2000亿美元自中国进口商品的关税税率将从10%上调至25%。这个时间点恰好在中国副总理刘鹤两天访美日程的中间。中美贸易冲突也受到另一个潜在爆点的影响,伊朗政府本周宣布将停止遵守在2015年对联合国的核协议的承诺。去年美政府退出协议并转而制裁伊朗,主要针对石油出口。本周美国已向波斯湾地区派出军舰,包括驱逐舰等,美称在该地区受到威胁。目前任何一方的莽撞都会引发严重的军事冲突。

4、美元上涨,黄金的涨势受到一定的限制,只能维持一定的区间波动,现货黄金触发下降三角形上边缘,向上的动能不足,内盘由于高位阻力和获利了结压力,因此当下操作需相对谨慎,暂时先以震荡偏空思路对待。仅供参考。

 

原油:

截至5月9日收盘,WTI原油6月期货结算价报61.70美元/桶,跌0.42美元,跌幅0.68%。布伦特7月原油期货结算价报70.39美元/桶,涨0.02美元,涨幅0.03%。SC主力1906合约涨2.7报482.1元/桶(≈71.25美元/桶),夜盘收涨2.5报484.6元/桶(≈71.62美元/桶)。

近期原油高位下跌,我们仍然定性为短期行情,暂不认为将形成新一轮的中期下行趋势。贸易谈判和地缘风险将继续主导短线行情,而贸易谈判目前仍具有较大不确定性,因此是短线行情的核心影响因素。若谈判传出利好,原油大概率出现反弹行情;若谈判无果而终,短线原油将继续下探,等待新一轮消息指引。在谈判结果清晰前,原油市场短线情绪仍不稳定,油价有望继续保持宽幅震荡,短线操作仍建议观望为主。480及以下多单可继续持有,密切留意谈判进展。若谈判传出利好,原油反弹信号出现,短多可寻机加仓。相反,建议获利离场,另寻短线机会。仅供参考。

 

沥青:

沥青期货主力合约bu1912收于3480元/吨,跌22元/吨,跌幅0.63%。国内沥青现货市场价格暂时稳定,下游施工正常,山东及周边地区厂家库存一般,部分装置检修及转产渣油,整体出货暂可。当前全国各地区施工陆续开启,需求恢复,大部分炼厂库存一般,部分装置检修及转产,支撑现货价格。当前华东、华南地区下游按需接货,厂家库存偏低,江浙一带贸易库存处于中位。中长线来看,当前全国各地道路施工启动,需求陆续恢复,当前低库存支撑沥青现货价格,隔夜国际原油震荡偏弱,目前炼厂依旧亏损,现货无降价意愿。日内沥青期货或再度震荡偏强。操作上建议观望,仅供参考。

 

动力煤:

    核心逻辑:短期内无。供需仍处博弈状态中,矛盾未升级,供应端产量受限、库存少、坑口价坚挺对盘面影响仍较大,致期价相对高位震荡,但因利好力量不能在当前基础上持续增强,故盘面出现小幅回调,缺乏深跌条件,09在590-600区间内或之下,建议可轻仓试多。

    具体看:

    1、价格:期价暂止跌企稳,贴水国内煤20.6元,升水进口煤则幅度较大,为53.5元,内外贸煤价差74.1元,与最高位140元左右比,已大幅收窄,其价格优势被弱化;主产地坑口价较坚挺,尤其陕西部分地区,仍在上涨,有关部门安检力度有增无减,进口煤在部分电厂采购下小涨,电企其实在循序渐进补库外贸煤。北方港煤种结构性问题仍突出,Q5500和Q5000价差94元,幅度较大,关注其可持续性,侧面显示电煤交投气氛一般。

    2、供应:主产地部分地区供应仍偏紧,化工煤近日持续上行,间接提振电煤价格,且短期内该态势或将一直维持;进口煤则货源充足,后期仍有较强的增量预期,产港形势呈一半海水一半火焰的状态。产港价格倒挂现象仍较严重,大户发运为主,贸易商少量,盈利差,积极性低。

    3、需求:内陆尚可,下游化工厂、水泥厂等按需采购为主,为煤价提供一定支撑力;沿海煤市电煤需求一般,终端电厂接长协煤为主,青睐进口煤,淡季特征明显,电企尚未启动明显的补库行为。

    4、库存:矿方少,沿海一线中等略偏高,北方港近日小增,铁路运输效率较高,调入量显著多于调出量,需提高重视,施压煤价;沿海电厂高于往年同期,日耗不振,全国重点电厂存煤中等水平。

    5、供需关系:区域分化严重,陕西部分地区偏紧,内陆其他地区相对平衡,沿海电煤宽松。

    6、预测:窄幅震荡。

    操作上建议:07/09/11中长期做多思路为主,试多单继续谨慎持有,等待会否再有加仓机会。仅供参考。

 

焦炭:

现货方面强势运行,企业心态较乐观,随着产地焦企库存持续下降,第二轮提涨范围逐步扩大,焦炭市场情绪逐步升温。近期山西地区环保限产形势趋严,中央环保督察组点名山西焦企突出的环境问题,市场对后续环保预期较强,不排除有落实限产整改的可能,市场看涨情绪浓厚。港口方面,港口库存仍偏高运行,市场成交较为冷清。下游方面,钢厂库存多维持正常水平,个别库存较低的钢厂采购较为积极,唐山地区钢厂限产不及预期,按需采购为主。

逻辑:后期核心变动在于需求端变化,目前焦炭供应维持高位,去库长路漫漫,同时短期环保问题再次成为市场关注焦点,对于行情节奏将起到重要影响。

操作建议:关注成品材后期表现,将左右焦炭行情,而去库速度将决定行情是否顺畅,另需关注环保限产政策落地情况,中长期关注逢低做多焦化利润。仅供参考。

 

PP:

PP期货夜盘变动不大,围绕8400附近波动。PP基本面全面利空,虽然石化检修增多,但产能扩张后供应基数增大,产量并未下滑;下游需求持续低迷,商家备货积极性偏弱;石化库存居高不下一度突破100万吨大关,远高于往年同期。此外前期对PP有一定支撑的油价近期出现回落,使得PP失去支撑,大幅下挫。由于年内多套装置有投产计划,后期供应量继续增大,年内供需矛盾愈加明显,PP下行空间较大,中长期维持空头思路。操作建议,目前PP跌势基本确立,PP继续维持中长期空头思路,但是近期跌幅较大空仓者不宜追空,可遇反弹后进场做空,仅供参考。

 

天胶:

晚盘沪胶延续震荡整理,开盘一度上攻但迅速回落,整体震荡区间仍围绕11700-11900点区间,盘面多空分歧较大。对于外围风险的不确定影响,市场交易心态上偏向观望,从而令盘面缺乏方向性表现。受到基差收窄带来的支撑,下跌空间也受限。现货市场来看,海关查验混合政策继续支撑现货市场交易,下游采购表现积极,现货混合胶报价11500-11600元/吨,与期货主力价差在200元左右。跨期价差方面大幅收窄,9-1价差收窄到1000元附近,凸显出近强远弱的特点。短期看橡胶市场再海关查验政策和产区供应偏紧的背景下,带来较强的去库存逻辑,但外围风险仍会带来较大扰动。继续关注11700点上下100点的区间震荡,先行观望外围风险的发展,等待风险兑现后参与低位多单的机会。仅供参考。

 

苹果:

1.随着货源持续减少,全国苹果产区均已经进入客商货交易的阶段。存货商要价强硬,交易基本以议价成交为主,议价成交中卖家占据强势地位,成交价格继续上涨,主流价格稍显混乱。2.山东产区:栖霞产区当前剩余货源不多,部分调货客商拿货需求较高,虽然客商存货陆续出库交易,但交易整体仍呈现出抢货状态,成交价格越发混乱,继续偏硬上行。当前客商80#以上一二级果价格在6.50元/斤左右,客商80#以上三级果价格在5.50元/斤左右。3.陕西产区:洛川产区当前交易集中在客商及企业手中,部分调货商跟进采购,卖家抬价惜售,成交价格继续呈现上浮态势。整体成交当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格6.50元/斤左右,80#客商半商品价格在7.00元/斤左右。小结:昨日AP910合约继续增仓上行,尾盘突破8500点。AP907合约突破13500点,逼近涨停。苹果远近合约全面上涨,近期现货价格持续上行,供需矛盾发酵,对盘面有较强支撑。

 

免责声明:

本报告仅向特定媒体传送,未经招金期货研究院授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料,招金期货研究院力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要。投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

招金期货有限公司.Copyright  1993-2019 版权所有
[期货入门] [淄博期货网] [99期货网]