全国统一客服热线:400-632-9997
  • 上海期货交易所1号会员
  • 规范、专业、创新、共赢
  • 以客户资产增值为己任
  • 致力打造国内最专业的风险管理专家
推荐服务

晨会纪要

首页 - 研发中心 - 晨会纪要
招金期货研究院晨会纪要(20190611)

原油:

截至6月10日收盘,WTI原油7月期货结算价报53.26美元/桶,跌0.73美元,跌幅1.35%;布伦特8月期货结算价报62.29美元/桶,跌1.00美元,跌幅1.58%。SC主力1907合约涨16.6报434.2元/桶(≈63.00美元/桶),夜盘收跌7.3报426.9元/桶(≈61.94美元/桶)。

端午期间外盘的连续反弹势头,在本周开盘后并未得到进一步延续。尽管近期原油市场情绪有改善,欧美股市继续反弹,但周一原油高开低走。随着短线宏观风险的趋弱,原油市场关注点由外围市场转向原油市场自身消息变动。从日内消息面来看,原油市场短线指引依然集中在“OPEC+延长减产”的话题上。

近日沙特和俄罗斯向市场密集放话,沙特甚至一度表示“延长减产已成定局”,并且5月份继续压缩原油产能。不过,截止目前来看,在延长减产一事上,并未获得俄罗斯方面足够的立场支持,俄罗斯担忧继续减产将损及该国原油市场份额。沙特昨日表示,俄罗斯是唯一仍未决定是否将减产协定延长至2019年底的国家。由此来看,在欧佩克年中会议前,是否能够延长减产期限目前仍然存在不确定性,前期市场形成的乐观预期落空,对隔夜原油走势构成负面打压。除此之外,贸易问题同样存在不确定性,市场最为关注的中美贸易走向仍然存在风险,特朗普表示若G20峰会无法达成协议,将继续追加中国商品关税。

近期原油形成的触底反弹走势仍然脆弱,油价的反弹走高很大程度上建立在外围宏观情绪改善,以及短线利好消息的基础之上,缺乏中期核心驱动。我们现在仍然遵循“短期看风险,中期看供给,长期看需求”的基本面分析逻辑,但随着欧佩克减产达到峰值之后,供给端对油价的中期指引开始趋弱。核心驱动转弱后,原油波动将追随短线消息,但短线风险不可控,消息面多空交织,因此极易引发油价剧烈波动。建立在短线情绪和消息面基础上的反弹行情,会继续面临较大的内外部风险,而且涨势并不稳固。若要形成趋势,需短线利好持续跟进,但目前来看难度偏大。从另一方面来看,原油市场暂未形成短线利空氛围,原油触底反弹过后,暂不存在进一步大跌基础。因此,近期原油市场将会再次进入调整阶段,等待短线消息指引,暂无法形成趋势性行情。操作上建议观望为主,等待中期驱动逐步成型,随后试单进入。仅供参考。

 

焦炭:

焦炭主流价格暂稳,第四轮焦炭价格提涨分歧加大。上周国内多地焦企纷纷提涨焦炭价格100元/吨,但钢厂方面暂未接受此次提涨,少数钢厂下调焦炭采购价格100元/吨,焦企也未接受钢厂下调焦炭价格。近期受环保检查影响,部分地区焦企开工率有小幅下降,但其余地区生产积极,供应稳定。下游方面,成材价格走弱,钢厂焦炭库存小幅上升,钢厂利润继续减少,虽多数钢厂采购积极性尚可,但钢厂方面后续采购意愿减弱,部分钢厂对此次提涨压价意愿较强,短期内焦炭价格或持稳运行。逻辑:目前焦炭在高供应、高需求下,预计去库战线拉长,目前焦炭需求端尚可,部分地区环保限产仍存预期,关注后期供求演变。操作建议:由于总库存高位,后期若去库不顺,或环保预期落空,则以空头思路为主,若政策面、基本面发生变动,则可根据实际情况加仓或平仓,短期建议观望,等待基本面进一步明确再行入场不迟。仅供参考。

 

动力煤:

核心逻辑:多空因素夹杂,需求端库存仍处历史高位,但基于后市旺季预期考虑,供方挺价意愿增强,期现货价格持稳为主,且港口低卡煤价小涨,但预计反弹乏力,后期重点关注电厂主动去库的节奏。

具体看:

1、价格:期价贴水10.4元,在正常范围内,内外贸煤价差87.1元,进口煤价格优势仍较明显,且后期到量将增加,抑制煤价上方空间。与此同时,行政干预对煤价的压力较大,政策为后期最大的不确定性因素。

2、供应:主产地供求相对平衡,安检力度将有增无减,增量受限,现库存水平整体偏低,但少数矿出现被动累库,施压煤价。沿海一线港口则库存中等偏上,交投气氛一般,近日询价有所增加。

3、需求:较一般,后期有潜力的主要为电厂的旺季刚需,水泥厂等实行错峰生产,需求量减少。

4、库存:沿海一线港口及电厂均面临严峻的去库形势。

5、供需关系:沿海电煤宽松,Q5500资源略偏紧,煤种结构性问题仍存在,Q5500和Q5000价差85元,近日显著收窄。

6、预测:企稳。

操作上建议:07/09/11中长期做多思路为主,多单继续轻仓谨慎持有,7-11正套可持有;1907产业多单减仓或平仓,后期找机会再介入。仅供参考。

 

PE:

PE期货1909合约收于7550,下跌60,跌幅0.79%。端午假期石化库存上升,倒逼出厂价下调,现货市场下跌至7700-7800。近期现货供需面偏利空预期不变:下游需求低迷,石化新增检修偏少,库存消化缓慢,另外油价反弹乏力,1909合约偏弱运行,不过7-8月份国内新增检修增多,供需面存在偏利好预期,有利于库存消化,待石化库存降至合理水平后做多1909合约,主要风险是国际油价持续大跌。

 

天胶:

晚盘沪胶主力震荡整理,处于12200-12300点震荡区间,短线资金拉涨势头有所减弱。尾盘仓位快速减轻,可见多头资金的短线性较强,并且投机度高。基本面来看,投机多头主要炒作的是产区供应偏紧的氛围,当前云南产区已经陆续开割,胶水供应增长,但胶块库存低,胶块供应释放需在20天后,因此整体供应偏紧。但产区降水缓解干旱,胶水产量将恢复。下游轮胎开工下滑,年中季节性淡季明显,对高价现货接受程度降低。短期看沪胶仍是资金市主导,供需难以形成趋势性合力。现货价格跟随上涨,基差继续表现平水,沪胶主力继续观察上方12500-13000区间压力,以12200-12300点平台观察震荡,多空矛盾有所加大,短多宜日内高抛操作,短线操作为宜。仅供参考。

 

苹果:

1.产区库存货源剩余不多,交易也稍显迟缓。部分产区诸如山东沂源,成交价格出现滑落,幅度在0.50元/斤左右。早熟苹果零星上市,晨阳60#起步开秤收购价格在1.90元/斤左右。2.山东产区:栖霞产区交易氛围稍显清淡,冷库发货基本以固定档口客商发自有货源为主,调货客商不多,卖方出货意愿稍有增强,交易价格暂时稳定。当前客商80#以上一二级果主流价格在7.50-8.00元/斤,客商75#一二级客商货价格在7.00元/斤左右。3.陕西产区:洛川产区当前货源集中在大公司手中,零星客商货通过自有渠道销售,当前调货客商不多,价格出现滑落迹象。纸袋富士70#起步客商半商品货价格7.50-8.00元/斤,80#客商半商品价格在8.00-8.50元/斤。

 

免责声明:

本报告仅向特定媒体传送,未经招金期货研究院授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料,招金期货研究院力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要。投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

招金期货有限公司.Copyright  1993-2019 版权所有
[期货入门] [淄博期货网] [99期货网]