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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190612)

宏观经济:

1、上海市政府:发布《市金融工作局、人民银行上海分行、上海银保监局、上海证监局关于贯彻〈中共中央办公厅、国务院办公厅关于加强金融服务民营企业的若干意见〉的实施方案》。《方案》共提出了19条工作措施,包括发挥货币信贷工具导向支撑作用、建立“敢贷、愿贷、能贷”长效机制、优化金融营商环境等5个方面。

2、中证报:发改委近日下发《关于开展稀土等战略性矿产资源情况调研的通知》,自6月10日起,由发改委、工信部、自然资源部相关司局负责人分别带队,赴内蒙古、江西、福建、湖南、广东、广西等地开展调研。

3、新华社:人社部和财政部牵头,正在会同相关部门研究制定养老保险第三支柱政策文件。拟考虑采取账户制,并建立统一的信息管理服务平台,符合规定的银行理财、商业养老保险、基金等金融产品都可以成为养老保险第三支柱的产品,通过市场长期投资运营,实现个人养老金的保值增值。

4、WPP、凯度:联合发布“2019年BrandZ全球品牌价值100强”排名。亚马逊取代谷歌成为2019年全球最有价值的品牌。零售品牌的代表亚马逊首次打破了科技品牌对这一王座长达12年的垄断。苹果、谷歌、微软、Visa、Facebook、阿里巴巴、腾讯排名2-8位。

5、央行:周二,开展100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.55%,当日有600亿元逆回购到期。

 

贵金属:

因在过去几周强劲上涨后投资者获利了结,以及中美贸易局势的乐观预期重燃令市场风险情绪获得提振,金价承压小跌,但市场对美联储降息预期升温,打压美元,限制了金价进一步下行。目前的市场焦点集中在6月28日至29日G20峰会期间可能举行的中美领导人会谈。

1、美国5月核心ppi年率公布值2.3%,预期2.3%,前值2.4%。美国5月核心ppi月率公布值0.2%,预期0.2%,前值0.1%。美国5月PPI连续第二个月上升,主要受酒店住宿成本飙升及其他服务价格上涨的提振,这显示美国潜在通胀压力正在稳步上升。

2、美国总统特朗普周二称,与欧元等其他主要货币相比,美国处于不利地位,因为其他国家的央行保持低利率,而美联储的利率相对较高。他还说,美联储对此毫无头绪。结合近期美联储降息的呼声已经愈加强烈,美元下行压力明显加大或为黄金提供一定支撑。

3、据CFTC最新公布的持仓数据显示,大型投机者对黄金期货的看涨定位增加了两倍多。有资料显示,对冲基金增加了其在美国黄金期货和期权的多头头寸,这是近十几年来的最大增幅。

4、黄金ETF小幅减仓0.24吨至756.18吨。

5、今日重点关注美国5月CPI数据、欧洲央行行长讲话、土耳其央行公布利率决议等。

6、技术面,黄金日图上似乎处于待机状态,价格目前交投在1320上方,MACD红柱萎缩,或表明多头动能减弱,回调或吸引买盘,关注下方均线支撑作用。仅供参考。

 

钢矿:

成材:黑色暴力拉涨,成材突破3800,三线螺纹涨后价格在3840附近,但是现货在6月份供应压力较大,将继续承压,则期货3800继续上拉动力不足,多单及时止盈,激进者可逢高试空,风险在于需求超预期以及原料大幅拉涨。RB1910合约以及RB2001合约继续上行压力增大,正套择机平仓。

铁矿:I1909合约涨至770以上,创新高。昨日亦受到力拓减PB块的消息提振。6月中下旬铁矿供应量逐步回升,预计现实利空仍有一波发酵,建议多单及时止盈,可逢高试空。风险在于基差较大的情况下资金强势拉涨。仅供参考。

 

原油:

截至6月11日收盘,WTI原油7月期货结算价报53.27美元/桶,涨0.01美元,涨幅0.02%;布伦特8月期货结算价报62.29美元/桶,与前日持平。SC主力1907合约跌3.9报430.3元/桶(≈62.43美元/桶),夜盘收跌1.5报428.8元/桶(≈62.21美元/桶)。

隔夜原油整体呈现区间震荡走势,布伦特维持在62-62.8区间窄幅波动。当前原油市场依然缺少核心驱动,油价走势继续遵循短线逻辑,短线消息波动为油价走势提供指引。不过,原油市场短线消息多空交织,导致原油在上周末触底反弹后,再度陷入拉锯状态。

短线原油市场心态支撑仍略显不足,尽管欧佩克产油国仍在继续营造延长减产预期,但由于俄罗斯态度并不明确,导致减产利好大幅受限。与此同时,近期强势反弹的美国三大股指同样有趋弱表现,隔夜美股开盘后整体走弱,美股阶段性反弹日趋疲软。此外,隔夜EIA发布月度展望报告,在报告中EIA下调2019年油价预测,同时下调今明两年美国原油产量预期以及美国和全球原油需求增速预期,报告整体基调偏空。随后公布的API库存报告同样利空,原油库存再度超预期增长。API报告公布后,尾盘油价再度下挫。

目前原油市场无论供给侧还是需求端,都无法形成有效指引,原油走势仍然无法寻求中长期核心驱动。原油波动将继续追随短线消息,但短线风险不可控,消息面多空交织,因此极易引发油价剧烈波动。建立在短线情绪和消息面基础上的反弹行情,会继续面临较大的内外部风险,而且涨势并不稳固。若要形成趋势,需短线利好持续跟进,但目前来看难度偏大。从另一方面来看,原油市场暂未形成短线利空氛围,原油触底反弹过后,暂不存在进一步大跌基础。因此,近期原油市场将会再次进入调整阶段,等待短线消息指引,暂无法形成趋势性行情。操作上建议观望为主,规避短线风险。仅供参考。

 

沥青:

沥青期货主力合约bu1972收于3084元/吨,涨68元/吨,涨幅2.25%。国内沥青现货市场价格走跌,下游施工正常,山东及周边地区厂家库存一般,部分装置检修、转产渣油,受油价下滑影响价格走跌50元/吨。当前全国各地区施工陆续开启,需求增加,炼厂普遍库存不高,部分装置检修及转产,支撑现货价格。华东、华南、西南地区下游按需接货为主,受阴雨天气影响,需求转弱,价格下滑100元/吨。当前全国各地道路施工总体需求恢复,但华东进入雨季,局部需求有所弱化。受国际油价巨幅波动影响,沥青主力合约宽幅震荡,修复基差为主,今日沥青期货或再度走弱。操作上建议观望,仅供参考。

 

焦炭:

第四轮焦炭价格提涨陷入僵持状态,下游钢厂多暂未接受此次提涨,焦炭价格以稳为主。近期随着钢厂焦炭补库至合理水平,钢厂焦炭采购节奏稍有放缓,部分钢厂开始适当控制焦炭到货量,焦企受环保影响,局部开工有所受限,但焦炭供应量整体稳定。港口方面,库存下降不及预期,商家出货积极性高,出货情绪明显增加。综合来看,目前焦炭供需虽处于相对平衡状态,但钢材成材价格走弱,钢厂利润不断收缩,后期或将传导至原料端,致使焦炭整体供需面趋于宽松状态。逻辑:目前焦炭在高供应、高需求下,预计去库战线拉长,目前焦炭需求端尚可,关注后期供求演变。操作建议:由于总库存高位,后期若去库不顺,则以空头思路为主,若政策面、基本面发生变动,则可根据实际情况加仓或平仓,短期建议观望,等待基本面进一步明确再行入场不迟。仅供参考。

 

动力煤:

核心逻辑:利空因素日趋饱和,基于后市旺季预期考虑,供方挺价意愿增强,电厂则进入主动去库阶段,支撑现货价企稳,期价则出现反弹。

具体看:

1、价格:期价贴水3.2元,能否再涨或回调取决于现货价的变动情况,内外贸煤价差88.6元,进口煤价格优势仍较明显,且到量将增加,抑制煤价上方空间,是煤市的重要利空因素之一。与此同时,行政干预对煤价的压力较大,政策为后期最大的不确定性因素。

2、供应:主产地供求相对平衡,安检力度有增无减,增量受限,且预计该状态将一直维持,现库存水平整体偏低,但少数矿出现被动累库,施压煤价。沿海一线港口则库存中等偏上,交投气氛一般,近日询价有所增加,主要为低卡煤。

3、需求:较一般,后期有潜力的主要为电厂的旺季刚需,水泥厂等实行错峰生产,需求量减少,增量主体为民用制冷需求。

4、库存:沿海一线港口及电厂均面临严峻的去库形势。

5、供需关系:沿海电煤宽松,Q5500资源略偏紧,煤种结构性问题仍存在,Q5500和Q5000价差84元,近日显著收窄。

6、预测:企稳。

操作上建议:9-11正套继续谨慎持有;1907产业多单平仓;1909产业客户可在595及以上价位短期内趋势性卖保,以规避风险。仅供参考。

 

天胶:

晚盘沪胶创近两个月新高后迅速回落,最高冲高至12550点,但迅速减仓回落,尾盘减仓8000余手,价格回落到12300点一线。受昨日基建专项债的政策刺激,市场预期将有万亿基建资金投入,因此带动黑色系领涨,多数商品跟涨,橡胶延续强势的表现。投机多头依然基于产业供应偏紧的结构性支撑。但是下游需求的年中季节性淡季明显,对高价现货接受程度降低,对于高价天胶需求较低,并且合成胶价格下跌,丁苯橡胶下调后报11000元/吨,贴水天胶1000元/吨,因此下游需求仍是拖累。短期看沪胶仍是资金市主导,在基建投资的预期刺激下表现偏强,但供需现状难以形成趋势性合力,以震荡思路对待。沪胶主力继续观察上方12500-13000区间压力,多空矛盾有所加大,轻仓短多宜日内高抛操作。仅供参考。

 

苹果:

1.目前冷库交易集中的山东产区,一些没有渠道的存货商让价成交的情况明显增多,让价幅度不等,实际成交价格稍显混乱。同时目前在西部诸如山西运城上市的早熟晨阳、藤木一号等苹果因货量太少,青果收货比较困难,价格多在60#起步1.90-2.10元/斤。2.山东产区:栖霞产区整体交易量不大,一些有固定销售渠道的客户继续按需发货补充市场,部分存货商自身没有销路,出现让价成交的情况,让价幅度多在0.20-0.30元/斤,甚至有一些质量稍差的货源让价幅度更大,整体行情稍显混乱。3.陕西产区:洛川产区目前交易已经很少,以当地大型企业通过自有渠道销售为主,零星少数客商存货多满足自身需求为主,调货客商也非常稀少,交易氛围明显转淡。当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格7.50-8.00元/斤,80#客商半商品价格在8.00-8.50元/斤。

 

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