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晨会纪要

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招金期货研究院晨会纪要(20190711)

贵金属:

美联储主席鲍威尔周三表示,对贸易政策和全球经济疲软的担忧“继续打压美国经济前景”,美联储准备“采取适当行动”来维持长达十年的经济扩张。市场将其言论解读为鸽派,进一步增强了美联储7月降息的预期。受此影响现货黄金大幅上涨,连破1400和1410美元/盎司两道关口,美股三大股指全线上涨;周四凌晨美联储鸽派纪要发布后,金价迎来第二波涨势;受以上因素影响,美元连续下跌,目前仍运行在97关口上方;据CME“美联储观察”,美联储7月降息25个基点的概率为71.4%,降息50个基点的概率为28.7%;到9月降息25个基点的概率为25.2%,降息50个基点和75个基点的概率分别为56.2%和18.5%;今日重点关注美国6月CPI指数、当周初请数据、欧洲央行6月货币政策会议纪要以及美联储官员讲话;目前来看,虽然上周良好非农数据使金价出现回调,但美联储降息预期的增加、全球贸易风险、经济放缓风险等依然给予金价良好的支撑,回调也是逢低买盘介入的机会,现货黄金仍看上方1350重要阻力位情况,下方支撑1417/1403美元/盎司附近,目前位置不建议追多,仅供参考。

 

沥青:

沥青期货主力合约bu1912收于3344元/吨,涨46元/吨,涨幅1.39%。国内沥青现货市场价格稳定为主,下游施工正常,山东及周边地区厂家销售暂可,部分装置检修、转产,厂家售价走高后出货暂可。当前全国各地区施工正常,需求增加,部分炼厂装置检修及转产,支撑现货价格,近期未受国际油价震荡影响,价格稳中有涨。华东、华南、西南地区下游按需接货为主,受阴雨天气影响,短线需求偏弱。当前国内可交割货源在3350-3450元/吨,炼厂无利润。隔夜国际油价大幅上涨,沥青主力合约震荡偏强,沥青基本面开始转好,现货后市或逐步走高。因期现平水,当前操作上建议观望,仅供参考。

 

动力煤:

核心逻辑:终端电厂库存再创历史新高,日耗少量增加,但仍表现一般,存煤可用高企于30天附近,市场煤价承压不断增强,这是当前及后市最主要的利空压力,也是近日期价下行的核心驱动力,与此同时,现货价亦进入小幅下滑通道中,重点关注600元整数关口。

具体看:

1、价格:港口价小幅下滑,关注其可持续性,进口煤受下游电厂招标采购提振,价格仍在上行,内外贸煤价差继续收窄至91.4元,其价格优势在逐步减弱。

2、供应:主产地增量仍受限,尤其陕西地区,其他地区则同比增加,货源充足,近日陕西及内蒙古部分地区坑口价小幅下调,其他地区则稳中小涨;沿海电煤市场供应相对宽松,但煤种结构性问题仍存在,低硫煤货源紧张。

3、需求:民用制冷需求表现不理想,虽各地气温升高,有较强增加预期,但幅度有限,近日多地降雨天气频发,温度低于往年同期。水电及特高压冲击火电市场份额,与去年比,今年旺季刚需将大大折扣。港口交投气氛一般,贸易商反映出货情况很不理想,部分甚至降价销售,实际成交价低于市场报价。

4、库存:防城港、长江口及终端电厂库存属历史高位,其他环节属中等,北方港产港价格倒挂问题仍存在,但已显著缓和,调入量高于调出量,库存继续增加,施压煤价。

5、供需关系:主产地相对平衡,沿海电煤则供略大于求。

6、预测:期现货走势短期内进入下跌通道中。

操作上建议:1909产业卖保空单继续持有,下方或仍有空间。仅供参考。

 

PE:

PE期货收于7935,下跌15,跌幅0.19%。7月下旬之前国内新增检修装置明显减少,当前部分检修装置计划开车,进口利润明显修复,买盘吸引力存在上升风险,不利于库存消化,近期PE两油、煤化工、社会库存降速放缓,PE期货面临调整风险,中期来看,8月份国内检修再次增多,下游需求存在利好预期,1909合约维持逢低做多思路,主要风险是油价持续大跌,以及进口货源冲击,仅供参考。

 

天胶:

晚盘沪胶震荡修复,在空头减仓后继续下跌动能衰减,但是反弹缺乏驱动,短期在跟随宏观情绪性反弹后,仍有可能再度下探。基本面缺乏实质性利多,青岛地区橡胶库存近期出库减弱,表明下游需求趋弱,此时也是下游季节性需求淡季。终端数据来看,6月,汽车产销同比降幅有所收窄,产销量分别完成189.5万辆和205.6万辆,比上月分别增长2.5%和7.5%,比上年同期分别下降17.3%和9.6%,同比降幅比上月分别缩小3.9和6.8个百分点。汽车数据低迷压制天胶需求。宏观数据来看,6月PPI数据同比持平,反映出工业品价格未有增长,宏观需求低迷。短期利空因素集中释放,沪胶在大跌后有企稳震荡表现,但是缺乏有效利多,09在短线技术性反弹尝试反弹试空,观察09上方10800-10900点附近压力,择机做空,01暂观望,左侧抄底缺乏高确定性。仅供参考。

 

苹果:

1.山西运城早熟晨阳苹果仍在上市销售,成交价格维持在开秤收购的高价位65#起步20%红度价格在2.60-2.70元/斤。陕西秦阳苹果正处上市初期,交易量较小,客商采购积极性较高。库存富士当前以客商挑拣采购为主,成交以质论价,行情暂稳。2.山东产区:栖霞产区交易量不大,调货商挑拣采购价格稍低的货源采购,按需补充市场货源,以质论价,行情暂稳。优质货源出库多为渠道商出售自有货源。当前库存富士客商80#以上一二级果主流价格在7.00-7.50元/斤。3.陕西产区:洛川产区整体交易量比较有限,余货不多,散户有序出售,调货客商不多,以质论价成交。当地企业通过自有渠道消化货源,行情暂时稳定。当前纸袋富士70#起步客商半商品货价格6.80元/斤左右,80#客商半商品价格在7.50元/斤左右。

 

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