全国统一客服热线:400-632-9997
  • 上海期货交易所1号会员
  • 规范、专业、创新、共赢
  • 以客户资产增值为己任
  • 致力打造国内最专业的风险管理专家
推荐服务

晨会纪要

首页 - 研发中心 - 晨会纪要
招金期货晨会纪要(20200723)

宏观股指

宏观经济:

1、新华社:习近平总书记22日赴吉林考察调研。当天下午,他首先来到四平市梨树县国家百万亩绿色食品原料(玉米)标准化生产基地核心示范区、卢伟农机农民专业合作社,了解粮食生产、黑土地保护利用、农业机械化规模化经营等情况。随后,习近平参观了四平战役纪念馆,重温革命历史,缅怀革命先烈。

2、国务院常务会议:推进以人为核心的新型城镇化,对做好“六稳”工作、落实“六保”任务、稳住经济基本盘具有重要意义。针对防疫和防汛防灾减灾中暴露出的问题,着力加强公共卫生体系和相关设施建设,提高城市预防和应对重大疫病的综合能力。科学规划和改造完善城市河道、堤防、水库、排水管网等防洪排涝设施,加强台风、地震、火灾等各种灾害防御能力建设。

3、外交部:7月21日,美方突然要求中方关闭驻休斯敦总领馆,这是美方单方面对中方发起的政治挑衅,严重违反国际法和国际关系基本准则,严重违反中美领事条约有关规定,蓄意破坏中美关系,十分蛮横无理。中方予以强烈谴责。中方敦促美方立即撤销有关错误决定。否则,中方必将作出正当和必要反应。

4、国资委:要强化提质增效稳增长,更好发挥国有企业在国民经济中的支撑作用,促进各类所有制企业融合发展、互利共赢;强化改革落地见效,突出抓好国企改革三年行动,抓重点、补短板、强弱项;强化创新驱动发展,加大关键核心技术攻关力度;强化风险防范化解,牢牢守住不发生重大风险底线。

5、应急管理部:6月1日进入主汛期以来,洪涝灾害已造成江西、安徽、湖北等27省(区、市)4552.3万人次受灾,142人死亡失踪。已造成3.5万间房屋倒塌,直接经济损失1160.5亿元。与近5年同期均值相比,因灾死亡失踪人数下降56.5%,倒塌房屋数量下降72.4%,直接经济损失下降5%。

6、辽宁大连:新增1例本土新冠肺炎确诊病例。患者系某海产品加工企业员工,该企业从事进口及国产水产品加工、冷藏等业务。自述发病前14天未离开大连,无新冠肺炎确诊病例、重点关注地区来返连人员接触史。

7、隔夜shibor报1.3360%,下跌24.80个基点。7天shibor报2.0080%,下跌9.30个基点。3个月shibor报2.5010%,上涨3.50个基点。

贵金属:

中美关系紧张局势愈演愈烈,因美国突然要求中国关闭驻休斯敦总领馆,引爆全球舆论,避险需求的大量涌现帮助金价连续第四日上涨。疫情方面,美国加州新冠肺炎累计确诊病例达40.9万例,超过纽约州成为全美确诊病例最多的地区,表明美国的疫情局势依然严峻,这令市场避险情绪进一步升温。目前盘中刺激多头的基本面信息对价格构成短线利涨驱动,但价格攻上1865区域后,有越来越大的可能性认为投机性头寸或获利平仓,令价格回测1825支撑位的前景加大。

股指:

近期核心逻辑在于注册制。注册制逻辑下一方面券商板块直接受益,另一方面打新配市值需求增加,预计注册制下大量新股集中申购前打新配市值逻辑依旧成立。市场面存量基金仓位下降,新发基金尚在建仓期,北向资金近期整体净流出,机构资金流偏中性。技术面缩量反弹逼近前期成交密集区,抛压加大。总体,以区间思路看待当前市场,近日或有减弱预期。操作上建议稳健者暂时观望,激进者逢高短空。风险点在于中报不确定性、7月解禁规模大等。

能源化工

原油:

原油在前期震荡收缩后,波动重心有进一步抬升的迹象。虽然当下消息指引不足,但近期展现出原油寻求上破的势头,短线需要继续留意跟踪。原油趋势上没有大跌风险,但还是要留意短线消息对油价走势的扰动。原油操作上仍然主多思路对待,趋势多单继续持有,新入场者留意短线波动风险。短线如果突破未果再度高位回调,仍然建议回调入场或加多。

LPG:

当前国内LPG库存压力适中,基本面暂不存在明显压力。民用气现货底部支撑明显,并且现货市场即将进入行情的强势阶段,有望中长期提振国内LPG期现货市场气氛。近期国内主要产销区民用气出货状况良好,民用气现货价格继续推高,PG盘面短线站稳4000关口上方。PG趋势多单可继续持有,同时仍可寻求回调加仓的机会,风险集中在原油短线走势的不确定性。

沥青:

沥青期货主力合约bu2012收于2856元/吨,跌38元/吨,跌幅1.31%。国内沥青现货市场局部下滑,近期各地区炼厂出货一般,装置开工小幅增加,下游接货情况一般,库存整体持稳,局部现货价格震荡走弱为主。近期全国各地区施工受雨季影响有所减少,整体需求一般,各地区下游按需接货,整体库存高位盘整,对市场压制较大。当前国内可交割货源报价2430-2800元/吨,低端山东。隔夜国际油价宽幅震荡,沥青基本面表现一般,现货价格震荡偏弱为主,期货近期随油价波动,原油目前高位震荡,今日沥青期货操作上建议观望为主。

甲醇:

甲醇主力合约MA2009收盘1750元/吨,跌21元/吨,跌幅1.19%。目前09合约期货升水现货110-130左右,港口现货成交偏淡,现货窄幅下滑,内地维持整理,现货价格小幅走弱,各地区检修装置陆续重启,供应开始增加,但需求增量有限。近期原油高位震荡回调,甲醇期货或跟随能化产品同涨同跌为主,港口现货短线低位震荡,期货相对偏弱。因期货升水较大,今日甲醇操作上建议观望,日内短线注意及时止损止盈。

PP:

PP开工率反弹至85%以上,不过检修利好接近尾声;三季度多套装置投产,三四季度供应压力较大;PP依然处于淡季,近期成交偏弱,去库存速度缓慢;现货成价格跟跌,目前基差收至200以内;油价高位震荡,目前油制PP利润较高,长周期来看仍有较大挤压空间。综合来看PP检修较多库存压力不大,但是检修接近尾声,去库存放缓,后期有扩能压力,长线维持逢高空思路,以及PP空配的套利组合。

苯乙烯:

现货在成本线附近止跌对期货有利好支撑,不过石化利润转亏为盈,石化日产量小幅上升,库存偏高消化缓慢,三季度新增产能计划投产,港口库存持续上升,远高于去年同期水平,而下游产能增幅有限,供需预期偏利空,建议09合约维持5700-5800区间逢高空策略。

PE:

7月份以后石化集中检修陆续结束,三季度新增产能投产,当前石化供应利好逐步减弱,进口LL远洋货源集中到港,成本偏低,冲击国产货源,下游补库积极性不高,现货存在累库预期,建议09合约与现货平水后做空思路。

PVC:

PVC短期缺乏趋势性,盘面高位震荡为主。基本面看,供需矛盾暂时较为有限,7月中下旬西北地区检修企业增多,8月北元、中泰仍有检修计划,国内产量提升时间预计出现在9月后,年内扩能集中在四季度对01合约有较大利空影响;需求端看,近期下游企业整体开工受到淡季影响出现下滑,关注后期旺季需求恢复情况。操作上,预期09合约高位震荡,等待三季度高点逢高抛空远月01合约。

乙二醇:

国内油制和煤制均亏损扩大,国内产量维持收缩,成本端表现较强支撑。台湾地区789月迎检修季,预计三季度台湾进口货源将有明显缩减。当下需求淡季影响长丝开工走弱,淡季预计持续到7月底至8月上,8月将逐渐向旺季过渡。港口船货滞期较严重暂时无法缓解港口压力,上半年社库偏高,8月需求改善预期存在,预计8月加速去社库,预估行情大区间震荡,靠近3500附近做多安全边际较高。

天胶:

虽然基本面并没有显著的改观,甚至在当前供应旺季的压力在升高,但是在交易所降低手续费和保证金率后,短线资金的活跃度较强,这也令今年9月合约的仓位迟迟降不下来,资金频繁加减仓来拉动盘面。较低的仓单库存和较高的非标库存成为现在市场的多空分歧点,多头依据交割品少,仓单库存低,来频繁炒作09交割的矛盾,而现实09仍然升水混合胶,基差回归的压力,令非标套利盘认为09向下压力大。这是当前多空最大的分歧。驱动橡胶趋势性上涨还需要需求上的显著改善,并且9月合约面临限仓和移仓换月的压力下,上攻时间有限,因此短期波动可能较大,稳健策略以9-1反套继续持有,逢低轻仓做多01。

尿素:

昨日,国内现货市场行情情绪转好,印度再次发布标购,利好市场,短期稳中向好发展。利好方面,农业虽近尾声,但仍有需求;复合肥秋季肥逐步开始生产,其对原料采购或稍有支撑;印标利好国内;利空方面,日产长期维持高位运行态势;中国短期大量出口无望,利空行情;工业方面开工一般,需求同比被压缩。策略方面:暂时维持观望。

玻璃:

昨天华中地区生产企业在湖南长沙召开区域市场研讨会议,认为随着华中地区洪水的改善,长江水路运输将会恢复到正常的状态,增加外运到江浙地区和川渝的数量。会议决定今天报价上涨20元,28日再上涨20元。近期行业去库速度较快,下游需求维持刚性,市场氛围持续好转,价格平稳上移。期货市场方面,近期价格快速拉升,盘面升水接近200元/吨,部分市场预期已充分发酵,当前价格位于高位区间,操作上建议于近日逢高减持或清仓离场,等待价格回调后择机布局01多单。

纯碱:

今日纯碱行业开工7-8成,前期检修的企业基本已正常出货,市场供应面逐渐增加,但近期纯碱厂家出货较顺畅,下游询单气氛较积极,整体行业库存呈下降趋势,现货价格存在部分支撑。期货市场方面,当前盘面升水幅度较大,故操作上建议谨慎对待,等待下游需求释放后可观察抄底机会。

纸浆:

国内针叶浆现货市场维持稳定,主流市场价4350元/吨。基本面看,供需近期无明显变化,下游纸企旺季到来前调涨价格提高利润,关注后期旺季需求恢复状况;供应端看,近期纸浆进口量迟迟未能下降,6月份进口为248.9万吨,环比增加9.17%,1-6月累计进口同比增加16.3%。纸浆进口维持高位,对盘面造成压制。操作上,短期基本面供需矛盾有限,上涨暂时缺乏驱动,建议暂时观望。 

农副产品

玉米:

近期市场传言国家将定向给饲料企业2000-3000万吨陈化小麦水稻,若果传闻属实叠加政策粮出库,将对玉米市场形成打压;但是目前临储玉米国储库存只剩2400万吨,年度来看基本没有压力,且大部分粮被贸易商收走,后期贸易商价格主导权将增加,贸易目前出货力度不大,仍积极看好后市,屯粮热情不减,价格难以出现大幅回落。新粮方面,黑龙江玉米种植面积大幅减少,新季供需缺口进一步放大,对市场远期起到一定支撑。短期价格受替代品定向消息刺激或有回调,但长期看涨趋势不变,建议投资者空仓观望。

鸡蛋:

供需矛盾依旧明显存在。短线看,3季度受产量下降,需求增加推动,整体呈现震荡上涨走势,后期关注淘汰鸡淘汰力度及产量变化,因08、09反应中秋预期,建议近月前期多单逢高止盈。若有回调,08可短线低多,做多头配置。同时关注10做空机会,做中秋后逻辑。

棉花:

隔夜美盘收跌,因德州天气好转以及中美紧张关系。目前市场支持的主要因素为历史低位的恢复预期。有利因素中国欧洲等经济恢复中,美棉总体销售较好,下年度期末库存下降,中美股市较好,国内6月底商业库存低于去年同期、7月初国内纱、布库存环比下降。不利因素为全球疫情仍在扩张。国内下游需求改善不明显,C32S纱维持最低,且随着时间推移新棉上市期也将面临,季节性压力将出现。走势上内外盘维持震荡上行态势,关注内外盘指数底部上升趋势线支持,美盘长期下降通道上轨、国内指数12500左右阻力作用。

操作:1月合约暂时观望或仅12600左右寻日内轻仓短多参与。

苹果:

现货方面,由于质量问题及库存压力,栖霞产地开始论堆卖,能否有效去库有待观察。早熟果开始逐步上市,开秤价格与正常年份差别不大。皇冠梨的收购价格一路高涨,对晚熟富士的开秤价格市场开始出现争议。后续持续关注早熟果的销售情况及南方柑橘的产量情况。预期盘面进入低位区间震荡,AP10合约围绕7300-7900高抛低吸操作,AP01合约进入7400-7500区间开始逢低建立多单。

豆油:

连续两日国内基差放量成交支撑近月合约坚挺,尽管油厂开机率维持超高,压榨量维持在200万吨以上,中下游积极补库积极,使得豆油库存仅小增0.8万吨至119.7万吨,周度表观消费量较前一周的37.34万吨增加至38.41万吨。大豆到港压力大且高温令大豆易热损耗,倒逼油厂维持高开机率,天下粮仓预估压榨量将会保持在200万吨以上供大于求的局面预期持续。但收储题材炒作不断,维持震荡观点,密切关注集团企业的采购以及美豆主产区的天气。

棕榈油:                                                              

马棕油7月产量预期环比小幅下降,8月预期回升,印尼减产,但在逐渐恢复期;7月1-20日马棕油出口降幅缩窄至4%左右,需求端支撑变强;后疫情阶段需求恢复期,产地国内消费预期恢复,印度及中国低库存也有补库需求;整体基本面偏利多,但已基本体现。国内棕榈油节奏性小幅累库,7月到港预估调高至45万吨,后续预期继续累库,幅度暂不看很大。单边带损轻仓试空或观望;买船增加,到港增加,基差走弱,P9-1反套暂持。Y-P01 低位做扩继续持有。

黑色有色

双焦:

焦化厂开工小幅回升,钢厂开工高位运行,国产煤供应维持高位,焦煤供需整体仍偏宽松,近期估值修复和交割标的物切换带动盘面反弹,暂时缺乏持续上行动力,后续上涨仍需看四季度国产焦煤供给回落和进口继续收紧。近期山东焦炭供应炒作又起,带动盘面走强,焦炭表外产能贡献焦炭产量增长,化工焦转产减少,焦炭库存累积幅度明显减小,焦炭现货价格暂缺上行动力,第三轮焦炭提降落地。若山东焦炭供应炒作落实,则焦炭重新出现缺口,将转势走强,山东督察组进驻菏泽,目前仍未有明确定论,9月受现货和交割压制,不过盘面趋势形成,建议跟随做多焦炭1月。

钢矿:

中期来看,下半年钢材需求期待基建继续发力,地产、制造业、出口等其他用钢均一般。如基建资金不出现问题,那么下半年黑色上涨仍可期待。铁矿方面,钢材消费好叠加高炉大量投产,预计全年缺口明显,中期价格上行驱动明显。短期,钢材消费暂不佳,关注雨季结束需求能否恢复。同时,宏观政策再度释放刺激信号,黑色预期再度向好。关注钢材消费能否与宏观预期形成共振向上。

沪铜:

必和必拓报告称,2020年该公司产量总计41.4万吨,同比减少7%,环比减少3%。2020年财年(7月-次年6月)铜产量总计172.4万吨,同比增加2%。2021年财年,必和必拓铜产量目标为148-164.5万吨。现货方面,昨日上海电解铜现货成交在52600元/吨附近,对当月报价升水20-120元/吨,因铜价两日上涨1000元左右,市场维持当前升水,持货商倾向于高位快速兑现。当前受到宏观面转好几资金强势推动,铜价大幅拉升,市场情绪较为亢奋,但基本面的利好已基本兑现,在需求难以支撑的情况下未来长期维持在高位的可能性较小。操作上,整体维持多头判断,但当前价格较高,震荡幅度加剧,单边操作难度较大,建议短期观望,50000附近等待逢低做多机会。

沪锌:

中美外交再度出现紧张,美国单方面要求中国关闭其位于德州的大使馆,市场担忧双方后续有进一步动作,对未来宏观面表现较为担忧,受此影响,沪锌夜间开盘一度下跌超2%,随后逐渐收复跌幅,夜盘主力收于18000元/吨下方。现货方面,上海0#锌主流成交于18220元/吨左右,对8月报价升水100元/吨左右,进口锌成交于18200元/吨,对8月报升水60-70元/吨。长单临近收尾,贸易商需有所下滑,总体成交平淡。操作上,考虑到近期可能因宏观收到扰动,短期建议观望为主,等待机会布置远期空头。

 

免责声明:本报告仅向特定媒体传送,未经招金期货研究院授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料,招金期货研究院力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要。投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

招金期货有限公司.Copyright  1993-2020 版权所有