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招金期货近期行情解读及元旦假期风险提示
招金期货
近期行情解读及元旦假期风险提示
 
一、宏观金融
期指:
尽管从近期公布的经济数据来看,12月的各项宏观经济指标均有一定的复苏迹象,表明经济有短时间的一个回暖预期,但落实到企业利润发现则是另一番别有洞天,不管是近期公布的工业企业利润还是国有企业利润均出现双双下滑,表明我国整体经济远非所想的那么乐观,甚至更为悲观。而洞观现行经济,主要包括以下5点风险:1.地产行业高库存。从年末经济工作会议所反映出的问题来看,当前我国地产行业在高房价低成交的背景下出现地产库存严重高企的问题。而在当前城镇化尚处“进行时”,一线城市受追捧而二三线城市地产纷纷出现“鬼城”现象,势必会加剧去库存的压力。2.传统行业高产能。受全球经济下滑影响,当前国际大宗商品价格跌跌不休;而于此同时,在联储加息的背景下,整体大宗商品下行压力仍然较大,我国大宗商品仍将面临一定的“寒冬”。3.注册制配股票解禁。此外更具证监会27日消息,明年将推出注册制,此举势必会使得后期我国新股发行量剧增,而当前市场的退市机制不完善,那么将对资金形成严重的分流。而于此同时随着前期限售股的解禁,明年将会有超过今年一季度3倍的股票进行解禁,严重破坏当前的市场供需状况。4.熔断机制初问世。此外,为保护市场机制及中小散户利益,元旦后将陆续推出熔断机制,但这一制度对于中国投资者来说并不熟悉,这必然会使市场的参与度下滑。5.人民币贬值愈演愈烈。从前期美联储加息的动作行为来看,我国近期的人民币走势呈现一路下滑态势,资本外流现象日益明显,而当前的进出口情况不容乐观,这势必导致我国后期的外贸受到一定的波及。面对当前经济下行压力剧增,市场风险逐步放大的情况下,建议投资者后期可考虑多以逢高做空的策略进行操作,并注意规避风险。
二、金属板块
贵金属:
12月31日(周四)当晚不进行连续交易,1月4日(下周一)8:55--9:00集合竞价,当晚恢复正常连续交易;COMEX黄金白银:北京时间周五7:00不开盘,下周一(1月4日)正常开盘;内外盘停盘时间不一样,节日临近,消息面总体清淡,贵金属成交不活跃,建议观望为主,仅供参考。
沪铜:
年关将至,银行端资金吃紧,年前降准的预期在逐步升温,在美元指数未明显波动情况下,人民币大幅贬值正是央行释放流动性的先兆。此外,供给侧改革的号召对国内大宗商品提振作用较大,国内铜企甚至出现了低价不销售的联合现象。虽然需求端仍旧萎靡,但宏观利好及供给侧改革仍将主导铜市,短时间内利好效果难以散去。预计铜价反弹会持续,操作上多单可继续持有。
沪锌:
沪锌1602合约近期走势强劲,上涨幅度较大,昨日夜盘更是延续之前的上涨趋势继续上涨,最高点涨至13445,收涨3%至13385,今天走势为横盘整荡,持仓方面因移仓换月小幅降低。宏观方面,国内股市近期反弹上涨,原油走势也止跌企稳,市场情绪偏于乐观,利多锌价,但也要注意美元指数近期止跌企稳,短期回调或将结束所带来的利空影响。从技术面上来看,沪锌12950支撑强劲,小时线回踩之后走强,突破13150阻力之后继续上涨,最高点为13445,能否有效突破13415附近的压力继续上涨需进一步观察确认。操作上因假期公布数据或将对市场产生重大影响,所以建议观望为主,不入市操作。
三、化工板块
原油:
年底收官之际,布伦特原油与WTI原油振幅较大,技术上看油价仍处上升通道中,但力度较前期有所减弱,反弹空间有限。明年伊朗原油制裁解除,美国原油也将出口,而需求并无明显改善,原油供过于求的局面恐将持续。明年油价并不乐观,近期建议观望为主,待节后趋势明朗后再进场为宜,布油与WTI原油的支撑位分别为35.98美元/桶和35.35美元/桶,反弹压力位分别为38.71美元/桶和37.95美元/桶。
塑料:
国内PE市场价格震荡后上涨,部分石化陆续上调出厂价,且市场货源紧缺,原料价格受支撑走高。当前线性主流价格在8550-9050元/吨,环比涨200元/吨左右;高压主流价格在9400-9850元/吨,环比涨100元/吨;低压价格涨跌互相,膜料和拉丝环比涨100-150元/吨,中空和注塑环比跌100-200元/吨不等。终端接货积极性一般,刚需采购仍为主势。前期聚乙烯市场行情低迷,石化销售价格偏低,代理以及贸易商部分逢低拿货,石化库存得到了大幅的消耗,使得现阶段石化企业的库存处在相对的低位水平。当然,生产企业的检修对库存也是有一定影响的。相比前期来说,近段时间的检修情况相对较多,同样也使得石化库存得不到来自生产线的补充,消耗过多加之补充不足,让石化库存大跌。综上所述,建议L605前期多单在8000附近逢高减仓操作,目前行情已不宜做空。
PTA:
PTA继续减仓上扬,逐步逼近5230压力,继续走高回调风险上升;且产业下游聚酯、涤丝企业逐步开始停车检修,1月份累计停车检修产能将过千万吨,因此PTA或出现短期供应过剩的局面,后市下行预期强烈,加之临近元旦资金避险需求下,或提前引发下跌行情,建议前多减持或离场观望,建议清仓过节。
郑醇:
年关将至,就全国甲醇厂商来看,区域性走势较为明显,总体呈现内陆地区价格上涨、沿海地区现货价格弱势回调的行情。西北烯烃企业外采增加、部分甲醇装置集中检修加之部分企业售罄封盘,西北地区甲醇现货价格上涨较多,在华北地区企业因环保限产、华中地区下游企业接货较好以及鲁北地区交投较好的情况下,西北地区价格上涨带动华中、华北以及鲁北地区价格走高,或对甲醇期价形成一定支撑,但是结合下游传统需求以及新兴需求来说,这些地区整体呈现供需两弱行情,后市对甲醇期价的支撑力度或有限。港口地区近期到港货物增多,在前期外盘价格下滑以及港口地区下游需求减少(浙江兴兴甲醇制烯烃装置因设备故障临时停车检修)的情况下,现货价格或形成补跌现象,或对甲醇期价形成压制,期价反弹力度或受限。从技术面上来看,小时线5日均线下穿10日均线,且K线图由红转绿,甲醇期价或步入宽幅震荡行情走势,激进投资者可背靠1700一线逢低做多,但不可盲目做多,密切关注外盘原油价格变化对甲醇期价形成的联动影响以及港口地区现货价格弱势回调对甲醇期价形成的冲击。
四、黑色建材
煤焦:
山东及山西地区小矿焦煤库存较低,大矿库存水平也不算很高,尤其山东地区。钢厂及炼焦厂年前补库并未全部完成,后期煤矿停产计划存在较大不确定性。短线期价受下游钢材拉升支持,同步走高,后期仍有随盘上行空间,元旦前后关注560-580区间压力。焦炭市场相对平淡,供大于求的现状使得价格走势长期疲软,同时面对钢厂压价压力,行情走势相对黑色其他产品明显偏弱,元旦前后关注均线附近阻力。
钢矿:
钢材现货市场在2015年四季度初期超跌导致行情在12月报复性反弹,这一趋势支撑期现价格同步走高,并带动铁矿期价同步走高。至12月底上海地区螺纹市场价在1750-1790元/吨,主力合约1605期价在1788元/吨,期现价格仍处于成本线之下,因此现货市场的反弹有望延续至元旦之后,并继续支撑期货行情走势。近期的连续拉升之后,多头表现趋于谨慎,短线期价面临回调的风险,但中短期走势仍有上行动力。但就长线行情来说,供大于求仍是常态,而去产能仍是市场主旋律,因此钢矿长线行情仍面临较大下行压力。
玻璃:
临近元旦假期,从全国范围来看,生产企业的主要精力在于增加出库和回款,价格调整意愿不强,短期内稳定为主;但个别企业已出现较大幅度的价格调整,沙河玻璃薄板降价频繁,部分厂家今日累计降价40元,而华中地区武汉长利价格上涨之后,其他厂家没有跟进,表明目前已经处于销售淡季,玻璃整体需求逐步减弱,后期现货价格承压较为明显,不排除节后继续降价可能。期货市场方面,玻璃主力FG1605合约震荡走高至830-850阻力区间,此番由期价深度贴水及商品反弹所引发的玻璃期价上涨行情难有太高空间,依然维持之前靠近850一线抛空建议,适当滚动操作。
五、农产品
豆粕:
元旦假期将至,按照以往经验,节前资金会有一部分的撤离,规避假期风险,这使得节前期货市场的行情难以捉摸。对于豆粕来说,前期南美天气炒作造成一波反弹,现在南美天气基本有利于大豆生长,天气炒作降温,经过元旦假期休市后,市场会重新回归到供大于求的基本格局中,开始新一波的偏弱震荡行情,建议多头节前暂时离场,高点位空头可继续持有。
鸡蛋:
近期鸡蛋期货最大的一个特点在于鸡蛋1605合约相对现货合约的大幅贴水,据最新测算,1605合约的基差达到500以上。巨大的贴水限制了5月合约的继续下行。然而从基本面来看,虽然现货价格比期货价格高出很多,但是中长期的基本面仍较为悲观。2015年8月以来,育雏鸡补栏量持续回升,这部分潜在产能会在春节后陆续释放,预期春节后新增开产蛋鸡大量增加,鸡蛋供应压力将凸显。目前鸡蛋养殖成本大幅降低(低于3元/斤),养殖利润丰厚的背景下,预期节后蛋价将明显回落。近期现货价格有所松动,上涨空间有限,建议密切跟踪蛋价走势,蛋价跌,做空,蛋价稳,平仓,蛋价上涨,待期价反弹抛空。
玉米:
目前玉米一方面受临储收购影响,价格受其支撑,另一方面玉米节前面临二次上量,使价格承压,整体玉米维持震荡局面,但是由于国内元旦将至,交易所停盘三天,或有大量资金的撤离,多空力量或有所改变,而且元旦后,玉米大量上市,国储拍卖逐渐升温,虽有临储支撑,但是历年规律临储数量或下降,对玉米价格支撑有限。建议投资者轻仓过节,多单暂不建议持有。
棉花:
临近元旦放假,郑棉市场整体震荡偏多态势或受假期冲击,偏多态势或受短线避险需求而阶段性中断。郑棉近期整体震荡,由于临近春运,铁路运力紧张,内地棉市供应或阶段性偏紧,为短期市场提供了一定支撑,但郑棉反弹乏力,下游纺织持续疲弱,新棉销售持续低迷,从工商业库存数据持续回升来看,郑棉或具备短线小幅反弹基础,但受限于后市抛储预期以及低等级棉花参与套期保值,后市郑棉涨幅有限,12000元/吨将存套期保值压力。短线临近元旦,郑棉启动缺乏利多提振,不排除短线下挫,建议多单暂离场观望为宜。
 
 
招金期货研究院
2015.12.30
 
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